Troca de Moeda Estrangeira.
O que é um "swap de moeda estrangeira"?
Um swap de moeda estrangeira é um acordo para troca de moeda entre dois estrangeiros. O acordo consiste em trocar pagamentos de principal e juros sobre um empréstimo feito em uma moeda para pagamentos de principal e juros de um empréstimo de igual valor em outra moeda. O Federal Reserve System ofereceu esse tipo de troca para vários países em desenvolvimento em 2008.
Troca direta.
Troca de Ativos.
Curva de Troca.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Troca de Moeda Estrangeira'
O objetivo do engajamento em um swap de moedas é geralmente obter empréstimos em moeda estrangeira a taxas de juros mais favoráveis do que se fossem tomadas diretamente em um mercado externo. O Banco Mundial introduziu pela primeira vez os swaps cambiais em 1981, num esforço para obter marcos alemães e francos suíços. Esse tipo de swap pode ser feito em empréstimos com vencimento até 10 anos. Os swaps cambiais diferem dos swaps de taxa de juros, pois envolvem também as trocas principais.
Em uma troca de moedas, cada parte continua pagando juros sobre os montantes do principal trocados durante todo o período do empréstimo. Quando o swap termina, os valores do principal são trocados mais uma vez a uma taxa pré-acordada (o que evitaria o risco da transação) ou a taxa à vista.
Exemplos de Swap de Moeda Estrangeira.
Uma razão comum para empregar uma troca de moeda é garantir uma dívida mais barata. Por exemplo, a empresa européia A empresta US $ 120 milhões da empresa norte-americana B; simultaneamente, a empresa européia A empresta US $ 100 milhões à empresa norte-americana B. A bolsa é baseada em uma taxa à vista de US $ 1,2, indexada à Libor. O acordo permite empréstimos na taxa mais favorável.
Além disso, algumas instituições usam swaps de moeda para reduzir a exposição a flutuações antecipadas nas taxas de câmbio. Se a empresa norte-americana A e a empresa suíça B quiserem obter moedas uma da outra (francos suíços e dólares americanos, respectivamente), as duas empresas poderão reduzir suas respectivas exposições por meio de uma troca de moeda.
Durante a crise financeira de 2008, o Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA) permitiu que vários países em desenvolvimento, enfrentando problemas de liquidez, optassem por uma troca de moeda para fins de empréstimo.
Troca de variância.
Definições de Autres.
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Swaps Report Data Dictionary.
As definições estabelecidas no Dicionário de dados de relatório de trocas de CFTC são fornecidas com a finalidade de melhorar a compreensão do usuário dos dados apresentados nas tabelas de relatório. As definições não estabelecem nem sugerem os pontos de vista da Comissão sobre o significado jurídico ou o significado de qualquer palavra ou termo e nenhuma definição tem a intenção de afirmar ou sugerir os pontos de vista da Comissão relativamente a qualquer estratégia comercial ou teoria económica.
As definições das classes de activos utilizadas no relatório de swaps da CFTC reflectem, na medida do possível, as definições da classe de activos estabelecidas pela regra dos relatórios públicos em tempo real da Comissão sobre os dados da transacção de swaps.
A classe de ativo de taxa de juros abrange o subjacente de qualquer swap que seja baseado principalmente em uma ou mais taxas de referência, como swaps de pagamentos determinados por taxas fixas e flutuantes. A classe de ativos de taxa de juros também inclui swaps de moeda cruzada, que são exibidos separadamente em algumas tabelas de relatórios de swaps da CFTC.
A classe de ativo de crédito abrange o subjacente de qualquer swap que seja baseado principalmente em um ou mais instrumentos de endividamento, incluindo, sem limitação, qualquer swap principalmente com base em um ou mais índices de base ampla relacionados a instrumentos de endividamento e qualquer swap que seja um índice de crédito. swap predefinido ou um swap de retorno total sobre um ou mais índices de instrumentos de dívida.
Câmbio (FX)
A classe de ativos FX inclui apenas as transações que envolvem a troca de duas moedas diferentes em uma data específica a uma taxa fixa que é acordada no início do contrato que cobre a troca, bem como a troca inversa dessas duas moedas em uma data específica. data posterior e a uma taxa fixa acordada no início do contrato que cobre a troca.
A classe de ativos patrimoniais abrange o subjacente de qualquer swap que seja baseado principalmente em títulos patrimoniais, incluindo, sem limitação, qualquer swap principalmente com base em um ou mais índices de títulos de patrimônio líquido e qualquer swap de retorno total sobre um ou mais índices de patrimônio.
A outra classe de ativos de commodity engloba o subjacente de qualquer swap não incluído nas categorias de classe de ativos de crédito, moeda, patrimônio ou taxa de juros, incluindo, sem limitação, qualquer swap para o qual o principal item subjacente é uma mercadoria física ou o preço ou qualquer outro aspecto de uma mercadoria física.
Taxa de juros.
Um swap de taxa de juros (IRS) é um acordo entre duas contrapartes em que uma parte efetua pagamentos periódicos a outra com base em uma taxa de juros (taxa de juros fixa ou taxa de juros flutuante) multiplicada por um valor nocional em troca do recebimento de uma contrapartida. pagamentos periódicos baseados em uma “taxa de referência” (geralmente uma taxa de juros ou índice de taxa) multiplicada pelo mesmo valor nocional (na maioria dos casos).
Um acordo entre duas partes (conhecidas como contrapartes) no qual uma parte (o pagador de taxa fixa) faz pagamentos periódicos (a perna fixa) a outra parte (o pagador de taxa flutuante) com base em uma taxa fixa de juros multiplicada por um valor nocional em troca por recebimento de pagamentos periódicos (a ponta flutuante) com base em um índice de taxa flutuante multiplicado pelo mesmo valor nocional (na maioria dos casos) sobre o qual os pagamentos com taxa fixa são baseados.
Um acordo entre duas contrapartes em que ambas as partes pagam uma taxa de juro fixa que de outra forma não poderiam obter fora de um acordo de swap; por exemplo, se cada contraparte usa uma moeda nativa diferente, mas quer pedir dinheiro emprestado na moeda nativa da outra contraparte. Swaps fixos-fixos geralmente tomam a forma de um swap de cupom zero ou um swap de moeda cruzada, e geralmente aparecem como tal no Relatório de Swaps da CFTC.
Base (ou Float-Float)
Um acordo entre duas contrapartes no qual uma parte efetua pagamentos periódicos a outra com base em um índice de taxa flutuante multiplicado por um valor nocional em troca do recebimento de pagamentos periódicos com base em um índice de taxa flutuante diferente multiplicado pelo mesmo valor nocional sobre o qual pagamentos de taxa são baseados.
Um acordo entre duas contrapartes no qual uma parte (o pagador de taxa fixa) faz pagamentos periódicos a outra parte (o pagador de taxa flutuante) com base em uma taxa fixa de juros multiplicada por um valor nocional em troca do recebimento de pagamentos periódicos com base em uma inflação índice de taxa multiplicado pelo mesmo valor nocional sobre o qual se baseiam os pagamentos com taxa fixa.
OIS (Overnight Indexed Swap)
Um acordo entre duas contrapartes no qual uma parte (o pagador de taxa fixa) faz pagamentos periódicos a outra parte (o pagador de taxa flutuante) com base em uma taxa fixa de juros multiplicada por um valor nocional em troca do recebimento de pagamentos periódicos com base em um overnight índice de taxa multiplicado pelo mesmo valor nocional sobre o qual se baseiam os pagamentos com taxa fixa.
FRA (Forward Rate Agreement)
Um acordo em que duas contrapartes concordam com a taxa de juro (a taxa a prazo) aplicável a um montante principal principal de um índice de taxa do mercado monetário subjacente numa data de liquidação a prazo. Uma parte (o comprador, ou devedor) faz um pagamento à outra parte (o vendedor, ou credor) se a taxa de juros real for inferior à taxa acordada na data de liquidação. Em troca, o vendedor concorda em pagar ao comprador, caso a taxa de juros real esteja acima da taxa acordada na data de liquidação.
Um limite de taxa de juros é um acordo entre o vendedor, ou provedor, do limite e de um mutuário para limitar a taxa de juros flutuante do mutuário ao nível especificado por um período de tempo. O mutuário seleciona uma taxa de referência, como a taxa LIBOR de US $ 3 meses, um período de tempo como dois anos e uma taxa de proteção de 0,6%. O limite consiste em uma série, ou faixa, de direitos para comprar um FRA na taxa de proteção, também chamada de taxa de greve. Cada direito, chamado caplet, paga ao mutuário uma quantia se a taxa de referência exceder a taxa de proteção.
Uma troca é considerada exótica se contiver vários atributos personalizados que estão fora da troca padrão de pagamentos descrita nas definições de troca acima. Esses atributos podem incluir a opção que é acionada por algumas alterações previamente acordadas nos valores de referência. A maioria dos swaps de taxa de juros exóticos tem duas opções de pagamento: uma perna de financiamento e uma perna de cupom exótica.
Uma opção de bônus (ou dívida) confere o direito, mas não a obrigação, de comprar (se for uma opção de compra) ou vender (se for uma opção de venda) um título em uma data específica para o preço especificado chamado de preço de exercício.
Uma troca dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de celebrar um contrato de swap em uma data futura especificada, em troca de um prêmio de opção (ou seja, algum componente do preço do swap que reflita a incerteza adicional em torno de o comprador, de fato, entrará no swap).
Um swap de moeda cruzada, também conhecido como swap de taxa de câmbio cruzada, é um acordo entre duas contrapartes para trocar pagamentos de juros e principais denominados em duas moedas diferentes. Em um swap de moeda cruzada fixo para flutuação, geralmente chamado de swap de cupom entre moedas, a taxa de juros em uma perna é flutuante e a taxa de juros na outra perna é fixa. Tais swaps são geralmente usados para uma moeda menor em relação ao USD.
Um swap de moeda é um acordo entre duas contrapartes para trocar pagamentos de juros e principais denominados em duas moedas diferentes, onde a taxa de juros em ambas as pernas é uma taxa fixa.
Um cross-currency swap, também conhecido como swap de taxa de câmbio, é um acordo entre duas partes para trocar pagamentos de juros e principais denominados em duas moedas diferentes. Em um swap de moeda cruzada flutuante para flutuação, geralmente chamado de swap de base de moeda cruzada, a taxa de juros em ambas as pernas é uma taxa flutuante. Os swaps com base em moeda cruzada são comumente usados para os principais pares de moedas, como EUR / USD e USD / JPY.
Os relatórios de swaps do CFTC detalham as negociações que foram executadas em seis moedas: USD, EUR, GBP, JPY, AUD e CAD. Todas as outras moedas são apresentadas como um valor agregado.
Grande libra britânica.
Todas as moedas não listadas acima.
Os buckets de tenor usados no Relatório de Swaps da CFTC espelham aqueles usados na regra de Block Trade da Comissão. Observe que a Comissão adicionou 15 dias a cada grupo de conteúdo para evitar o término de um grupo em meses ou anos específicos ocorrendo comumente; a lista abaixo é projetada para simplicidade ilustrativa.
Um credit default swap (CDS) é um acordo entre duas contrapartes no qual uma parte, o vendedor de proteção, concorda em fornecer pagamento (a perna de proteção) à outra parte, o comprador de proteção, caso ocorra um evento de crédito contra uma dívida específica ( conhecida como obrigação de referência), um cabaz de dívidas (conhecido como pool de referência), um emissor de dívida (conhecido como entidade de referência), um índice de crédito (conhecido como índice de referência) ou qualquer outra referência subjacente de swap em troca de pagamentos periódicos (o valor da taxa) do comprador de proteção. A quantidade máxima de proteção fornecida pelo vendedor de proteção é igual ao valor nocional do swap.
Índice Tranche - Ásia.
Uma obrigação de dívida colateralizada sintética (CDO) com base em um índice de CDS asiático, em que cada parcela (patrimônio líquido, mezanino, sênior e super sênior) faz referência a um segmento diferente da distribuição de perda do índice CDS subjacente.
Índice Tranche - A Ásia inclui o Japão e a Austrália, além de países da Ásia continental.
Índice Tranche - Europa.
Uma obrigação de dívida colateralizada sintética (CDO) com base em um índice europeu de CDS, em que cada parcela (patrimônio líquido, mezanino, sênior e super sênior) faz referência a um segmento diferente da distribuição de perda do índice CDS subjacente.
Index Tranche - América do Norte.
Uma obrigação de dívida colateralizada sintética (CDO) com base em um índice norte-americano de CDS, em que cada parcela (patrimônio líquido, mezanino, sênior e super sênior) faz referência a um segmento diferente da distribuição de perda do índice CDS subjacente.
Índice Tranche - Outros.
Uma obrigação de dívida colateralizada sintética (CDO), baseada em qualquer índice CDS que não pertença às categorias Ásia, Europa ou América do Norte, onde cada parcela (patrimônio, mezanino, sênior e super sênior) faz referência a um segmento diferente da distribuição de perdas de o índice CDS subjacente.
Um derivativo de crédito padronizado em que as entidades de referência subjacentes são uma cesta definida de créditos asiáticos.
Índice - Europa.
Um derivativo de crédito padronizado, em que as entidades de referência subjacentes são uma cesta definida de créditos europeus.
Índice - América do Norte.
Um derivativo de crédito padronizado em que as entidades de referência subjacentes são uma cesta definida de créditos norte-americanos.
Um derivativo de crédito padronizado, em que as entidades de referência subjacentes são uma cesta definida de créditos que não pertencem às categorias Ásia, Europa ou América do Norte.
Total Troca de Retorno.
Uma taxa total de swap de retorno (ou "swap de retorno total", "TRS") é um acordo entre duas contrapartes no qual uma parte, a vendedora do risco de crédito, concorda em pagar à outra parte a diferença de valor de um ativo, índice ou derivativo especificado. um ativo ou um índice, multiplicado por um valor nocional acordado, caso esse valor aumente entre períodos de tempo especificados. Em troca, a outra parte, o comprador do risco de crédito, concorda em pagar a diferença no valor do ativo especificado multiplicado pelo valor nocional, caso esse valor diminua entre os mesmos períodos de tempo especificados.
Uma opção para entrar em um swap de crédito predeterminado, em que o detentor da opção tem o direito, mas não a obrigação de participar de um swap em uma data futura especificada e em uma taxa e prazo futuros especificados.
Qualquer outro produto de crédito não baunilha.
Obrigação de dívida garantida (CDO)
Dívida emitida, por pessoa jurídica especialmente criada para cumprir com obrigações pré-determinadas, de modo a repassar o P & L dessas obrigações de forma a criar perfis de risco específicos, denominados tranches.
Grau (somente produtos de índice de indexação e indexação)
Grau de Investimento (IG)
Para que um produto de Índice Tranche ou Índice seja classificado como Grau de Investimento, o índice subjacente ou a tranche de índice deve referenciar créditos que são classificados como BBB - ou superior pela Standard & amp; Pobres, Baa3 ou superior pela Moody's, ou BBB (baixa) ou superior pela DBRS.
Para que um produto de Índice Tranche ou Índice seja classificado como Alto Rendimento, o índice subjacente ou tranche de índice deve referenciar créditos classificados abaixo de grau de investimento, com um risco maior de sofrer inadimplência ou outros eventos de crédito adversos, mas pagar rendimentos mais altos aos investidores. .
Outro (não IG ou HY)
Produtos de Índice de Tranche ou Índice que referenciam créditos que não são classificados como Grau de Investimento ou Alto Rendimento em relação às convenções de classificação padrão. Um índice classificado como "Outro" não é necessariamente de qualidade superior ou inferior a um índice classificado como Grau de Investimento ou Alto Rendimento.
Os equity swaps, que se assemelham à taxa total de swaps de retorno, são um acordo no qual uma parte, o vendedor, concorda em pagar à outra parte a diferença no valor de um ativo, índice ou derivativo especificado de um ativo ou índice, multiplicado por um valor nocional acordado, caso esse valor aumente durante o período de cálculo especificado. Em troca, a outra parte, o comprador, concorda em pagar a diferença no valor de um ativo especificado, caso esse valor diminua durante o período de cálculo especificado. Como parte do contrato, o comprador também pode efetuar um pagamento adicional a cada período ao vendedor com base em um índice de taxa flutuante multiplicado pelo valor nocional.
Um swap em que o ativo de referência subjacente é um amplo portfólio de índices de ações, como o S & P 500 Index e o Dow Jones Industrial Average, ou cestas de ações.
Um swap no qual os fluxos de caixa são trocados com base na magnitude da mudança, ou seja, na volatilidade, em um índice ou cesta de ações de base ampla, e não na direção.
Um swap em que o ativo de referência subjacente é um índice de ações de base ampla (como o S & amp; P 500 Index) ou uma cesta.
Um contrato para comprar ou vender um índice ou uma cesta de ativos de base ampla com base em um preço e data específicos no futuro.
Uma opção para entrar em um swap predeterminado, em que o detentor da opção tem o direito, mas não a obrigação de participar de um swap em uma data futura especificada e em uma taxa e prazo futuros especificados.
Outros produtos de commodities.
Um outro swap de commodity é um acordo entre duas partes no qual uma parte (o pagador de taxa fixa) faz pagamentos periódicos (a perna fixa) para outra parte (o pagador de taxa flutuante) com base em uma quantidade fixa de uma mercadoria especificada em troca de recebimento de pagamentos periódicos (a perna flutuante) com base no preço real da quantidade fixa da mercadoria especificada na qual os pagamentos com taxa fixa se baseiam. Se o swap especificar a entrega física, o pagador de taxa flutuante entregaria a mercadoria física real ao pagador de taxa fixa em vez do pagamento em dinheiro.
Um swap que faz referência a um metal precioso ou industrial.
Um swap que faz referência a uma commodity energética, geralmente petróleo bruto e seus produtos refinados (incluindo gás natural, gasolina reformulada e óleo de aquecimento).
Um swap que referencia uma mercadoria agrícola, tal como definido no Regulamento (CE) nº 1.3 da Comissão.
Troca de índice de commodities.
Um swap em que a entidade de referência subjacente é um índice de mercadoria.
Um swap que faz referência a qualquer outra mercadoria não incluída nas categorias acima. Isso inclui, por exemplo, trocas de eletricidade e energia, trocas de frete, trocas de clima e trocas de emissões.
Os produtos de câmbio incluem todas as transações que envolvem a negociação de moeda.
Um contrato a termo de câmbio no qual as moedas não precisam ser entregues fisicamente no momento da liquidação; em vez disso, o contrato geralmente se estabelece em uma moeda de reserva.
Uma transação que envolve apenas uma troca de duas moedas diferentes em uma data específica a uma taxa fixa acordada no início do contrato que cobre a troca; e uma troca reversa das mesmas duas moedas em uma data posterior e em uma taxa fixa que seja concordada no começo do contrato que cobre o câmbio.
Uma transação que envolve apenas a troca de duas moedas diferentes em uma data futura específica a uma taxa fixa acordada no início do contrato que cobre a troca.
Uma opção para entrar em um swap de câmbio, em que o detentor da opção tem o direito, mas não a obrigação de participar de um swap em uma data futura especificada e em uma taxa e prazo futuros especificados.
Contratos em moeda estrangeira que não são cobertos pelas categorias acima.
Volume, Price & amp; Conversões de moeda de variação de câmbio.
Tópico de rascunho: sujeito a alterações.
Quando o volume, o preço e a análise de variação cambial são usados em uma moeda diferente da moeda de planejamento para um item, os cálculos são os seguintes:
Nos cálculos acima, a base normalmente se refere aos valores previstos ou do ano anterior.
Dados de exemplo.
Dados da moeda local da seguinte forma:
Taxas de câmbio.
Real = 1,53851, Plano = 1,48925.
Cálculos
Para o primeiro item acima, os cálculos são os seguintes:
Exemplo de análise.
A análise abaixo foi executada em US $, com GBP sendo a moeda de base / planejamento.
Interpretação da Análise.
A análise de volume, preço e variação cambial no IFP fornece estimativas das contribuições para os desvios entre os valores de vendas reais e de base de volume, preço e diferenças de taxa de câmbio. Essa análise é em termos da moeda de análise selecionada. A análise do volume e dos desvios de preço usa as taxas de câmbio básicas ao longo do processo, a fim de evitar misturar as diferenças nas taxas de câmbio com as diferenças de volume e de preço.
Interpretação dos resultados acima requer uma análise cuidadosa. Por exemplo, a variação de preço de -17.862 US $ indica que, nas taxas de câmbio de base (plano), as diferenças entre os preços reais e os planejados causaram uma variação desfavorável de US $ 17.862 quando aplicadas às unidades reais.
Conversão de análises de variação de moeda local para moedas de relatório.
É bastante comum que a análise acima seja executada em moeda local para gerenciamento local e, em seguida, para convertê-la em valores equivalentes em uma moeda de relatório para envio ao HQ. Por exemplo, a análise abaixo foi executada em GBP (a base / moeda de planejamento do banco de dados).
Para converter essa análise em resultados equivalentes em termos de US $, os desvios de volume e preço precisariam ser multiplicados pela taxa de câmbio de base (plano) para cada mês. Em geral, isso não pode ser feito usando os resultados da moeda local por vários meses, pois os detalhes de cada mês seriam necessários para que você possa converter cada mês na taxa de câmbio básica correta para cada mês.
A conversão funciona corretamente se a taxa básica for uma taxa fixa para todos os meses (como no exemplo acima para dados planejados). No entanto, claramente não será o caso em que o arquivo de base é dados reais.
Use / abuso de totais de período para análise.
O acima é ainda mais complicado pelo fato de que algumas organizações optam por usar unidades de período total, valores, preços e taxas de câmbio para a análise, em vez de somar os resultados da análise para meses individuais. Esse uso dos dados do período total para a análise causa inconsistências quando os resultados de variações de volume e preço são lançados a cada mês por HQ em bancos de dados consolidados (por exemplo, em termos de US $). A única maneira de garantir a consistência dos resultados em uma base acumulada no ano é calcular os desvios para cada mês separadamente em termos de US $ e usar a soma dos desvios mensais para medir os desvios no ano.
Perguntas de negócios alternativos.
É essencial entender completamente a questão comercial ao calcular e interpretar os tipos de variação acima. Uma questão ligeiramente diferente exigiria modificação para o acima.
Por exemplo, uma pergunta perfeitamente razoável para uma organização multinacional é perguntar 'Por quanto, em termos atuais de US $, as variações no preço de mercado do Reino Unido reduziram nossas vendas para este mês?'. Para responder a essa pergunta, as taxas de câmbio atuais teriam para ser aplicado ao volume e aos desvios de preço em moeda local reportados.
Isso se torna óbvio quando você considera um caso em que uma moeda sofreu uma desvalorização significativa no último ano (digamos de uma taxa de 1,2 a 1 dólar para 2,0 a 1 dólar). A importância atual para a organização das variações de preço no mercado do Reino Unido é claramente melhor medida usando a taxa de câmbio atual e não a base (taxa do ano anterior).
Swaps Report Data Dictionary.
As definições estabelecidas no Dicionário de dados de relatório de trocas de CFTC são fornecidas com a finalidade de melhorar a compreensão do usuário dos dados apresentados nas tabelas de relatório. As definições não estabelecem nem sugerem os pontos de vista da Comissão sobre o significado jurídico ou o significado de qualquer palavra ou termo e nenhuma definição tem a intenção de afirmar ou sugerir os pontos de vista da Comissão relativamente a qualquer estratégia comercial ou teoria económica.
As definições das classes de activos utilizadas no relatório de swaps da CFTC reflectem, na medida do possível, as definições da classe de activos estabelecidas pela regra dos relatórios públicos em tempo real da Comissão sobre os dados da transacção de swaps.
A classe de ativo de taxa de juros abrange o subjacente de qualquer swap que seja baseado principalmente em uma ou mais taxas de referência, como swaps de pagamentos determinados por taxas fixas e flutuantes. A classe de ativos de taxa de juros também inclui swaps de moeda cruzada, que são exibidos separadamente em algumas tabelas de relatórios de swaps da CFTC.
A classe de ativo de crédito abrange o subjacente de qualquer swap que seja baseado principalmente em um ou mais instrumentos de endividamento, incluindo, sem limitação, qualquer swap principalmente com base em um ou mais índices de base ampla relacionados a instrumentos de endividamento e qualquer swap que seja um índice de crédito. swap predefinido ou um swap de retorno total sobre um ou mais índices de instrumentos de dívida.
Câmbio (FX)
A classe de ativos FX inclui apenas as transações que envolvem a troca de duas moedas diferentes em uma data específica a uma taxa fixa que é acordada no início do contrato que cobre a troca, bem como a troca inversa dessas duas moedas em uma data específica. data posterior e a uma taxa fixa acordada no início do contrato que cobre a troca.
A classe de ativos patrimoniais abrange o subjacente de qualquer swap que seja baseado principalmente em títulos patrimoniais, incluindo, sem limitação, qualquer swap principalmente com base em um ou mais índices de títulos de patrimônio líquido e qualquer swap de retorno total sobre um ou mais índices de patrimônio.
A outra classe de ativos de commodity engloba o subjacente de qualquer swap não incluído nas categorias de classe de ativos de crédito, moeda, patrimônio ou taxa de juros, incluindo, sem limitação, qualquer swap para o qual o principal item subjacente é uma mercadoria física ou o preço ou qualquer outro aspecto de uma mercadoria física.
Taxa de juros.
Um swap de taxa de juros (IRS) é um acordo entre duas contrapartes em que uma parte efetua pagamentos periódicos a outra com base em uma taxa de juros (taxa de juros fixa ou taxa de juros flutuante) multiplicada por um valor nocional em troca do recebimento de uma contrapartida. pagamentos periódicos baseados em uma “taxa de referência” (geralmente uma taxa de juros ou índice de taxa) multiplicada pelo mesmo valor nocional (na maioria dos casos).
Um acordo entre duas partes (conhecidas como contrapartes) no qual uma parte (o pagador de taxa fixa) faz pagamentos periódicos (a perna fixa) a outra parte (o pagador de taxa flutuante) com base em uma taxa fixa de juros multiplicada por um valor nocional em troca por recebimento de pagamentos periódicos (a ponta flutuante) com base em um índice de taxa flutuante multiplicado pelo mesmo valor nocional (na maioria dos casos) sobre o qual os pagamentos com taxa fixa são baseados.
Um acordo entre duas contrapartes em que ambas as partes pagam uma taxa de juro fixa que de outra forma não poderiam obter fora de um acordo de swap; por exemplo, se cada contraparte usa uma moeda nativa diferente, mas quer pedir dinheiro emprestado na moeda nativa da outra contraparte. Swaps fixos-fixos geralmente tomam a forma de um swap de cupom zero ou um swap de moeda cruzada, e geralmente aparecem como tal no Relatório de Swaps da CFTC.
Base (ou Float-Float)
Um acordo entre duas contrapartes no qual uma parte efetua pagamentos periódicos a outra com base em um índice de taxa flutuante multiplicado por um valor nocional em troca do recebimento de pagamentos periódicos com base em um índice de taxa flutuante diferente multiplicado pelo mesmo valor nocional sobre o qual pagamentos de taxa são baseados.
Um acordo entre duas contrapartes no qual uma parte (o pagador de taxa fixa) faz pagamentos periódicos a outra parte (o pagador de taxa flutuante) com base em uma taxa fixa de juros multiplicada por um valor nocional em troca do recebimento de pagamentos periódicos com base em uma inflação índice de taxa multiplicado pelo mesmo valor nocional sobre o qual se baseiam os pagamentos com taxa fixa.
OIS (Overnight Indexed Swap)
Um acordo entre duas contrapartes no qual uma parte (o pagador de taxa fixa) faz pagamentos periódicos a outra parte (o pagador de taxa flutuante) com base em uma taxa fixa de juros multiplicada por um valor nocional em troca do recebimento de pagamentos periódicos com base em um overnight índice de taxa multiplicado pelo mesmo valor nocional sobre o qual se baseiam os pagamentos com taxa fixa.
FRA (Forward Rate Agreement)
Um acordo em que duas contrapartes concordam com a taxa de juro (a taxa a prazo) aplicável a um montante principal principal de um índice de taxa do mercado monetário subjacente numa data de liquidação a prazo. Uma parte (o comprador ou o mutuário) faz um pagamento à outra parte (o vendedor, ou credor) se a taxa de juros real for inferior à taxa acordada na data de liquidação. Em troca, o vendedor concorda em pagar ao comprador, caso a taxa de juros real esteja acima da taxa acordada na data de liquidação.
Um limite de taxa de juros é um acordo entre o vendedor, ou provedor, do limite e de um mutuário para limitar a taxa de juros flutuante do mutuário ao nível especificado por um período de tempo. O mutuário seleciona uma taxa de referência, como a taxa LIBOR de US $ 3 meses, um período de tempo como dois anos e uma taxa de proteção de 0,6%. O limite consiste em uma série, ou faixa, de direitos para comprar um FRA na taxa de proteção, também chamada de taxa de greve. Cada direito, chamado caplet, paga ao mutuário uma quantia se a taxa de referência exceder a taxa de proteção.
Uma troca é considerada exótica se contiver vários atributos personalizados que estão fora da troca padrão de pagamentos descrita nas definições de troca acima. Esses atributos podem incluir a opção que é acionada por algumas alterações previamente acordadas nos valores de referência. A maioria dos swaps de taxa de juros exóticos tem duas opções de pagamento: uma perna de financiamento e uma perna de cupom exótica.
Uma opção de bônus (ou dívida) confere o direito, mas não a obrigação, de comprar (se for uma opção de compra) ou vender (se for uma opção de venda) um título em uma data específica para o preço especificado chamado de preço de exercício.
Uma troca dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de celebrar um contrato de swap em uma data futura especificada, em troca de um prêmio de opção (ou seja, algum componente do preço do swap que reflita a incerteza adicional em torno de o comprador, de fato, entrará no swap).
Um swap de moeda cruzada, também conhecido como swap de taxa de câmbio cruzada, é um acordo entre duas contrapartes para trocar pagamentos de juros e principais denominados em duas moedas diferentes. Em um swap de moeda cruzada fixo para flutuação, geralmente chamado de swap de cupom entre moedas, a taxa de juros em uma perna é flutuante e a taxa de juros na outra perna é fixa. Tais swaps são geralmente usados para uma moeda menor em relação ao USD.
Um swap de moeda é um acordo entre duas contrapartes para trocar pagamentos de juros e principais denominados em duas moedas diferentes, onde a taxa de juros em ambas as pernas é uma taxa fixa.
Um cross-currency swap, também conhecido como swap de taxa de câmbio, é um acordo entre duas partes para trocar pagamentos de juros e principais denominados em duas moedas diferentes. Em um swap de moeda cruzada flutuante para flutuação, geralmente chamado de swap de base de moeda cruzada, a taxa de juros em ambas as pernas é uma taxa flutuante. Os swaps com base em moeda cruzada são comumente usados para os principais pares de moedas, como EUR / USD e USD / JPY.
Os relatórios de swaps do CFTC detalham as negociações que foram executadas em seis moedas: USD, EUR, GBP, JPY, AUD e CAD. Todas as outras moedas são apresentadas como um valor agregado.
Grande libra britânica.
Todas as moedas não listadas acima.
Os buckets de tenor usados no Relatório de Swaps da CFTC espelham aqueles usados na regra de Block Trade da Comissão. Observe que a Comissão adicionou 15 dias a cada grupo de conteúdo para evitar o término de um grupo em meses ou anos específicos ocorrendo comumente; a lista abaixo é projetada para simplicidade ilustrativa.
Um credit default swap (CDS) é um acordo entre duas contrapartes no qual uma parte, o vendedor de proteção, concorda em fornecer pagamento (a perna de proteção) à outra parte, o comprador de proteção, caso ocorra um evento de crédito contra uma dívida específica ( conhecida como obrigação de referência), um cabaz de dívidas (conhecido como pool de referência), um emissor de dívida (conhecido como entidade de referência), um índice de crédito (conhecido como índice de referência) ou qualquer outra referência subjacente de swap em troca de pagamentos periódicos (o valor da taxa) do comprador de proteção. A quantidade máxima de proteção fornecida pelo vendedor de proteção é igual ao valor nocional do swap.
Índice Tranche - Ásia.
Uma obrigação de dívida colateralizada sintética (CDO) com base em um índice de CDS asiático, em que cada parcela (patrimônio líquido, mezanino, sênior e super sênior) faz referência a um segmento diferente da distribuição de perda do índice CDS subjacente.
Índice Tranche - A Ásia inclui o Japão e a Austrália, além de países da Ásia continental.
Índice Tranche - Europa.
Uma obrigação de dívida colateralizada sintética (CDO) com base num índice europeu de CDS, em que cada parcela (capital próprio, mezanino, senior e super senior) faz referência a um segmento diferente da distribuição das perdas do índice CDS subjacente.
Index Tranche - América do Norte.
A synthetic collateralized debt obligation (CDO) based on a North American CDS index where each tranche (equity, mezzanine, senior, and super senior) references a different segment of the loss distribution of the underlying CDS index.
Index Tranche – Other.
A synthetic collateralized debt obligation (CDO), based on any CDS index not belonging to the Asia, Europe, or North America categories, where each tranche (equity, mezzanine, senior, and super senior) references a different segment of the loss distribution of the underlying CDS index.
A standardized credit derivative where the underlying reference entities are a defined basket of Asian credits.
Index – Europe.
A standardized credit derivative where the underlying reference entities are a defined basket of European credits.
Index - North America.
A standardized credit derivative where the underlying reference entities are a defined basket of North American credits.
A standardized credit derivative where the underlying reference entities are a defined basket of credits not belonging to the Asia, Europe, or North America categories.
Total Troca de Retorno.
A total rate of return swap (or “total return swap”, “TRS”) is an agreement between two counterparties where one party, the seller of the credit risk, agrees to pay the other party the difference in value of a specified asset, index or derivative of an asset or an index, multiplied by an agreed-upon notional value should that value increase between specified periods of time. In exchange, the other party, the buyer of the credit risk, agrees to pay the difference in value of the specified asset multiplied by the notional value should that value decrease between the same specified periods of time.
An option to enter into a predetermined credit swap, wherein the holder of the option has the right but not the obligation to enter into a swap on a specified future date and at a specified future rate and term.
Any other non-vanilla credit product.
Collateralized Debt Obligation (CDO)
Debt issued, by a legal entity that is specially created to holds predetermined obligations, so as to pass through the P&L of these obligations in such a way as to create specific risk profiles referred to as tranches.
Grade (Index Tranche and Index products only)
Investment Grade (IG)
For an Index Tranche or Index product to be classified as Investment Grade, the underlying index or index tranche must reference credits that are rated BBB - or higher by Standard & Poor’s, Baa3 or higher by Moody’s, or BBB (low) or higher by DBRS.
For an Index Tranche or Index product to be classified as High-Yield, the underlying index or index tranche must reference credits that are rated below investment grade, with a higher risk of experiencing default or other adverse credit events, but pay higher yields to investors.
Other (not IG or HY)
Index Tranche or Index products that reference credits that are not classified as either Investment Grade or High-Yield with regard to standard rating conventions. An index classified as “Other” is not necessarily of higher or lower quality than an index classified as Investment Grade or High Yield.
Equity swaps, which resemble total rate of return swaps, are an arrangement in which one party, the seller, agrees to pay the other party the difference in value of a specified asset, index, or derivative of an asset or an index, multiplied by an agreed-upon notional value should that value increase during the specified calculation period. In exchange the other party, the buyer, agrees to pay the difference in value of a specified asset should that value decrease during the specified calculation period. As part of the agreement the buyer may also make an additional payment each period to the seller based on a floating rate index multiplied by the notional value.
A swap where the underlying reference asset is a broad-based portfolio of equity indices, such as the S&P 500 Index and the Dow Jones Industrial Average, or baskets of equities.
A swap in which cash flows are exchanged based on the magnitude of the change, i. e. volatility, in a broad-based equity index or basket, rather than the direction.
A swap where the underlying reference asset is a broad-based equity index (such as the S&P 500 Index) or basket.
A contract to buy or sell an underlying broad-based equity index or basket at a specific price and date in the future.
An option to enter into a predetermined swap, wherein the holder of the option has the right but not the obligation to enter into a swap on a specified future date and at a specified future rate and term.
Other Commodity Products.
An other commodity swap is an agreement between two parties in which one party (the fixed rate payer) makes periodic payments (the fixed leg) to another party (the floating rate payer) based on a fixed quantity of a specified commodity in exchange for receipt of periodic payments (the floating leg) based on the actual price of the fixed quantity of the specified commodity upon which the fixed rate payments are based. If the swap specifies physical delivery, the floating rate payer would deliver the actual physical commodity to the fixed rate payer in lieu of cash payment.
A swap that references a precious or industrial metal.
A swap that references an energy commodity, generally crude oil and its refined products (including natural gas, reformulated gasoline, and heating oil).
A swap that references an agricultural commodity as defined in Commission Regulation 1.3(zz).
Commodity Index Swap.
A swap where the underlying reference entity is a commodity index.
A swap that references any other commodity not included in the categories above. This includes, for example, electricity and power swaps, freight swaps, weather swaps, and emissions swaps.
Foreign exchange products include all transactions that involve the trading of currency.
A foreign exchange forward contract in which the currencies are not required to be physically delivered at settlement; rather the contract typically settles to a reserve currency.
A transaction that solely involves both an exchange of two different currencies on a specific date at a fixed rate that is agreed upon on the inception of the contract covering the exchange; and a reverse exchange of the same two currencies at a later date and at a fixed rate that is agreed upon on the inception of the contract covering the exchange.
A transaction that solely involves the exchange of two different currencies on a specific future date at a fixed rate agreed upon on the inception of the contract covering the exchange.
An option to enter into a foreign exchange swap, wherein the holder of the option has the right but not the obligation to enter into a swap on a specified future date and at a specified future rate and term.
Contracts in foreign exchange that are not covered by the above categories.
Carry Trading explicado pelo exemplo.
Existem várias coisas que tornam o carry trading interessante:
Ela produz fluxos de caixa reais É menos demorada que a day trading Pode ser um risco menor do que outras estratégias.
Ainda esta estratégia digna é muitas vezes esquecida em favor de aqueles que podem entregar lucros rápidos.
As taxas de juros são um dos maiores impulsionadores dos movimentos cambiais. E uma das principais razões para isso é o carry trade. Simplificando, carry trading é uma estratégia para lucrar com a diferença nas taxas de juros entre duas moedas. Isso significa que “dinheiro barato” é emprestado, convertido e emprestado a uma taxa de retorno mais alta.
Como funciona a moeda "Carry Trading".
Para entender corretamente o carry trade, primeiro precisamos olhar para o que realmente está acontecendo quando uma negociação é executada no mercado forex spot.
O mercado spot significa simplesmente para entrega imediata, em oposição à entrega em uma data futura. Quando você entra em uma negociação, você compra uma moeda e vende outra para um determinado tamanho de contrato, à taxa de câmbio atual.
No entanto, como a maioria das operações forex é especulativa e feita com dinheiro emprestado, é mais apropriado pensar em uma moeda sendo emprestada e a outra emprestada.
Assim como quando você vai a um banco de rua, quando você empresta ou empresta dinheiro, os pagamentos de juros são devidos. Não é diferente no forex.
O objetivo básico do carry trade é emprestar uma moeda com juros baixos e emprestar uma moeda com juros mais altos. Isso resulta em um fluxo de taxa de juros positivo. Qualquer juro devido é pago ao comerciante - enquanto a posição permanecer aberta.
Carry Trading.
Curso completo.
Carry trading tem o potencial de gerar fluxo de caixa no longo prazo. Este ebook explica passo a passo como criar sua própria estratégia de negociação de carry. Ele explica o básico para conceitos avançados, como hedge e arbitragem.
Essa estratégia pode ser muito gratificante, pois os juros são pagos sobre o valor total do contrato. Como a maioria dos traders de forex usa alavancagem, o carry trade pode oferecer um rendimento substancial. No entanto, isso não é isento de riscos (veja abaixo).
Como escolher um par de moedas.
Na última década, as moedas de juros baixos favorecidas pelos comerciantes de carry têm sido o franco suíço (CHF) e o iene japonês (JPY). As moedas de maior rendimento são o dólar australiano (AUD) e o dólar da Nova Zelândia (NZD).
Suponhamos, para este exemplo, que a taxa básica de juros do dólar australiano é de 2,5%. Enquanto a taxa básica do iene japonês é de 0,1%. Isso significa que há uma diferença de taxa de juros bruta de 2,4%.
Agora, dê uma olhada nos fluxos de caixa em dois negócios opostos em AUD / JPY após um dia inteiro.
Tabela 1: Fluxos de caixa em exemplo de carry trade a granel / longo.
Quando compramos AUD / JPY, o que estamos fazendo é emprestar o iene e emprestar dólares australianos. Com um lote padrão e a taxa de câmbio atual, isso significa que tomamos emprestado ¥ 9,250,000 a uma taxa de juros de 0,1% e emprestamos o equivalente exato que é de AUD $ 100,000 a uma taxa de 2,5%.
A taxa de juros bruta na Tabela 4‑1 é a taxa antes da aplicação do spread de swap. Abaixo eu explico como isso é calculado. Observe que depois de aplicar o spread, o juro líquido pago no lado curto é muito maior do que o ganho no lado longo. Enquanto anteriormente (grosseiro) era idêntico.
Após manter a posição durante a noite, nós recebemos $ 6,04 dos emprestados dólares australianos. E devemos US $ 1,08 do iene japonês emprestado. Esta é uma vez que o spread da taxa de juros (a taxa) foi incluído.
Então, o lado comprado nos daria um fluxo de caixa líquido diário de US $ 4,96.
Quando vendemos AUD / JPY, o inverso acontece. Devemos pagar juros sobre o AUD e recebemos juros sobre o depósito do JPY. Mas, o pequeno interesse de crédito no depósito de ienes torna-se negativo quando o spread é incluído.
Isso significa que devemos pagar US $ 8,19 por dia para manter a posição curta de AUD / JPY.
É importante observar que esses valores são fixados durante a noite. A taxa em qualquer dia dependerá das taxas de juros e taxas cobradas tanto pelo corretor como pelo banco de negociação (veja abaixo).
Exemplo de compra e retenção de AUD / JPY.
A Tabela 2 abaixo mostra a demonstração de lucros / perdas para uma compra a longo prazo e para carry trade. Os valores mostrados são para uma posição longa de AUD / JPY do lote padrão de tamanho um. A tabela mostra o que aconteceria se esse comércio fosse aberto no início de 2004 e mantido por dez anos.
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